Incertidumbre financiera frente a eventual huelga en Pemex

martes, 24 de septiembre de 2002
México, D F (apro)- Si bien la posibilidad de una huelga en Petróleos Mexicanos (Pemex) es un factor que está afectando el mercado de valores y la paridad, la incertidumbre sobre la recuperación de la economía estadunidense tiene un mayor peso, según analistas del sector privado Para el grupo BBVA-Bancomer, el repunte de la paridad refleja el nerviosismo existente en los mercados internacionales ante las señales todavía inciertas sobre la recuperación económica en Estados Unidos (la producción industrial en agosto cayó 03 por ciento mensual, por primera ocasión en el año), la posibilidad real de que este país enfrente un conflicto bélico con Irak, el riesgo de huelga de los trabajadores de Pemex y la proximidad de las elecciones presidenciales en Brasil "Es importante ponderar el impacto de los factores anteriores sobre la debilidad reciente del peso, que sigue indicando que la principal causa es la incertidumbre sobre Estados Unidos y, en menor medida, con lo que suceda en América Latina, principalmente en Brasil" Así mismo, el Centro de Estudios Económicos del Sector Privado (CEESP) señaló que en medio de la turbulencia internacional, México sigue siendo atractivo para los mercados internacionales, aun cuando el riesgo-país se ha incrementado en las últimas semanas Prueba de ello, dijo, es la aceptación del bono colocado por el gobierno federal por mil 750 millones de dólares y las notas colocadas por la CFE por 290 millones de dólares No obstante, el organismo del Consejo Coordinador Empresarial (CCE) recomendó privilegiar un ambiente de fortaleza que evite nuevos descalabros económicos y eleve nuestra calificación financiera internacional Desde su punto de vista, los factores internos en México han agudizado los efectos del exterior "El caso Pemexgate, la tardanza en la aprobación de las reformas estructurales, además de las presiones que comienzan a ejercerse sobre el presupuesto de egresos, debido a la petición de las entidades federativas de incrementar sus participaciones, y ahora la solicitud para retomar los subsidios a las tarifas eléctricas en zonas cálidas, sin duda son aspectos que limitan nuestras perspectivas", indicó Estimó que el cambio constante de reglas produce el efecto final de desalentar las inversiones, ya que la tasa de retorno esperada ante una elevada incertidumbre es mucho mayor Indicó también que los resultados desfavorables de la semana pasada acerca de la evolución de la economía estadunidense, reavivaron la incertidumbre acerca de la recuperación La rapidez y magnitud de la respuesta de los mercados a señales negativas incidieron en los mercados mexicanos, que el pasado jueves registraron la caída más severa en lo que va del año (menos 529 por ciento), con una fuerte pérdida del peso frente al dólar y un repunte del riesgo país, sostuvo Por su parte, el grupo BBVA-Bancomer refirió que durante la semana anterior, el tipo de cambio alcanzó cotizaciones máximas de 10325 pesos por dólar (ppd), el nivel más elevado desde enero de 1999, ubicándose el 20 de septiembre en ese nivel, equivalente a una depreciación nominal de 36 por ciento durante esa semana y de 127 por ciento con respecto del cierre de 2001 A pesar de estos niveles, dijo, el promedio del tipo de cambio en lo que va del año (94772 ppd) ha acumulado una depreciación de 12 por ciento en relación con el promedio del mismo periodo del año anterior "La mayor aversión al riesgo internacional, si bien ha impactado a las economías emergentes, también lo ha hecho con las del Primer Mundo, principalmente la estadunidense, lo que ha influido para la debilidad de nuestra moneda", indicó Para validar su dicho realizó un análisis entre el premio que ofrecen los instrumentos de deuda corporativa en Estados Unidos, en relación con los bonos del Tesoro de ese país, y lo comparó contra la cobertura demandada del dólar en el mercado de futuros mexicano, nombrada para tales efectos como depreciación implícita del tipo de cambio La comparación entre ambas variables es significativa y positiva, arrojando una correlación lineal de 052 durante 2002 y 084 desde abril de este año a la fecha "El resultado es consistente con nuestros análisis anteriores en los cuales hemos demostrado que los mayores ?contagios? cambiarios hacia el peso mexicano se explican por la situación que vive Estados Unidos Si bien existen ?contagios? provenientes de América Latina, seguimos afirmando que éstos son de menor magnitud" Un ejemplo de ello es que durante la semana anterior, mientras el tipo de cambio mexicano se depreció 36 por ciento, en Brasil éste movimiento fue el doble (765) Para Estados Unidos, el tipo de cambio dólar/euro presentó una depreciación nominal de 114 por ciento para su moneda en el mismo periodo, circunstancia que refleja la incertidumbre prevaleciente sobre el desempeño de ese país Adicionalmente a lo relacionado con Estados Unidos, el riesgo de que pudiera estallar la huelga de los trabajadores de Pemex, el 2 de octubre próximo, mantiene a los mercados locales nerviosos ante lo que pudiera ocurrir bajo dos escenarios: el primero, que la huelga estalle "Esto representaría un impacto adverso importante en los flujos de divisas y de ingresos del gobierno; y, segundo, que se llegue a un arreglo con incrementos salariales muy por encima de la inflación, lo que podría provocar demandas similares de otros sindicatos y ejercer presiones adicionales sobre los precios" Consideró que el escenario de corto plazo no es favorable, por lo que cada vez son más necesarias las reformas estructurales y continuar con la disciplina macroeconómica, para validar lo que las calificadoras de riesgo "nos han distinguido como economía con grado de inversión" 23/09/02

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